2025年基金“中考”大盘点上半年基金爱“吃药”下半年配置或在权益

2025年已经过半，上半年，《推动公募基金高质量发展行动方案》发布，新型浮动费率基金成市场热点，基金自购一波接着一波。资本市场风云变幻，4月份，A股遭受大幅震荡，后期慢慢“收复失地”;机器人、医药、银行等结构性机会此起彼伏，各大指数半年线普遍收十字星……

半年度基金业绩排名已尘埃落定，谁在笑傲半场?谁一直稳扎稳打?谁从一开始就显露出年度冠军相?“好基年年有，今年又不同”。让我们从上半年这些业绩领先的基金中，寻找下半年布局的方向。

回顾:医药类基金领跑多个榜单

回顾上半年的行情，市场一度震荡，后又慢慢回暖。今年上半年，表现较好的是上证综指，涨幅为2.76%，其次是上证50指数，涨幅达到1.01%，此外，深证成指、创业板指、沪深300指数分别上涨0.48%、0.53%、0.03%。

观察上半年的基金表现，医药主题再次领涨市场，成为“尖子生”基金的共同特征。Wind数据显示，如果只看主代码，上半年业绩表现最好的基金是汇添富香港优势精选A，业绩增长86.48%，而该基金今年一季报前十大重仓股几乎全部是创新药。此外，主动股票型基金中，华安医药生物A以66.44%的业绩增长摘得桂冠。混合型基金第一名是一只北交所主题的基金，第二名为长城医药产业精选A，业绩增长75.18%，该基金由梁福睿管理。指数型基金中，汇添富国证港股通创新药ETF以58.77%的业绩增长名列第一。

可以看到，医药主题基金在各类型的基金中都有霸榜，此外，北交所主题基金上半年业绩也非常亮眼。全市场排名前15的基金中，有三只北交所主题的基金:中信建投北交所精选两年定开A上半年业绩增长82.45%，华夏北交所创新中小企业精选两年定开上半年业绩增长72.16%，万家北交所慧选两年定开A上半年业绩增长60.36%。

展望:后期关注权益资产配置

2025年上半年，A股走了个“过山车”形态。下半年究竟有无机会?哪些风险需要警惕?投资者又该如何布局?

国盛证券认为，下半年政策可能难以强刺激，应会更注重抓落实、做好增量政策储备，方向上应更聚焦稳就业、保民生、稳消费、稳地产、稳市场等，力度上可能更接近“托而不举”，同时基于“十五五”规划布局中长期、进一步深化体制机制改革;对应到资产端，下半年A股、港股、我国利率债、人民币汇率、黄金等可能都会偏震荡，调整可能就是机会。

在基金配置方面，平安证券表示，未来一个月权益市场表现的情绪指标转向乐观区间。当前基本面复苏信号仍在，7月基金配置建议维持权益资产高配。短期风格上，7月小盘风格或将延续，成长风格有望占优，建议关注小盘、成长风格。固收+基金建议关注偏稳健品种，债基关注短久期品种。

此外，银河证券提醒下半年有三大不确定性:1、关税扰动:美国关税政策不仅是经济调节工具，更是塑造国际秩序、重构全球权力结构的重要“手术刀”。历史经验表明，贸易谈判易出现反复。2、信用重构:美元信用体系承压，美债总额已达36.1万亿美元，短期外债占比超三成，流动性风险上升。3、地缘风险:以伊冲突、美军介入或加剧霍尔木兹海峡安全忧虑。地缘风险指数飙升，油价及全球运价震荡走高，商品输入型通胀压力高企，全球资产价格体系或展开新一轮结构性重估。记者 王金萍

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