国新证券：进一步加大中长期资金入市力度，优化资本市场生态，增强资本市场内

2025年1月22日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，旨在进一步加大中长期资金入市力度，优化资本市场生态，增强资本市场内在稳定性。

国新证券研报指出，《方案》聚焦公募基金、商业保险、社保基金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出五方面具体举措。一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性，引导大型国有保险公司增加A股投资规模和实际比例，实行长周期考核机制，推动保险资金长期股票投资试点落地。二是优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制，稳步提升其股票类资产投资比例，明确长周期业绩考核机制。三是提高企业年金基金市场化投资运作水平，加快出台长周期业绩考核指导意见，扩大企业年金覆盖范围。四是提高权益类基金的规模和占比，强化分类监管评价约束，引导公募基金管理人稳步提高权益类基金规模和占比，推动私募证券投资基金运作规则落地。五是优化资本市场投资生态，引导上市公司加大股份回购力度，落实分红政策，允许各类中长期资金作为战略投资者参与上市公司定增，扩大证券、基金、保险公司互换便利操作规模。

国新证券研报认为，《方案》亮点突出，一是确定中长期资金入市硬指标，如未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。二是国有商业保险公司经营业绩考核由一年变三年，降低当年度经营指标考核权重，明确长周期考核指标权重。三是从多方面推动保险资金入市，提高长周期考核权重，实施国有资本保值增值指标的长周期考核，推动提高投资管理能力。

国新证券研报预测，随着实施方案各类举措落地，将进一步提升中长期资金的权益配置能力，稳步扩大投资规模，改善资本市场资金供应结构，有助于中长期资金提升长期投资回报，践行长期投资、价值投资理念，促进资本市场平稳健康运行，也将持续推动中长线资金入市，提振市场信心，优化投资者结构。